Com facilitar la concessió d'un préstec?

Projecte rendible

La vostra empresa es planteja abordar una inversió amb una interessant rendibilitat. Concretament, heu calculat el ROI (Return On Investment) del projecte i el considereu més que raonable. Concretament, el ROI mostra la rendibilitat econòmica del negoci, relacionant el resultat d'explotació amb l'actiu mitjà de l'empresa:

ROI =

Resultat d'explotació _______________________ Actiu mitjà

 

D'altra banda, els socis només volen aportar el 25% dels fons necessaris per al negoci, ja que volen maximitzar el seu benefici:

• El projecte generarà prou tresoreria per fer front als desemborsos relacionats amb el finançament del 75% restant (pagament d'interessos i amortització del principal).

• El finançament extern incrementarà la rendibilitat per als socis. El ROE (Return On Equity) creixerà exponencialment gràcies a palanquejament (el cost del deute bancari és inferior al benefici esperat de la inversió).

ROE =

Benefici net després d'impostos __________________________________ Fons propis

 

Per exemple, el projecte preveu 150.000 euros de benefici (abans d'interessos i impostos) per a una inversió total d'1.000.000 (és a dir, una rendibilitat econòmica del 15%). Vegeu com, efectivament, la rendibilitat per als socis augmentarà com més gran sigui la proporció de finançament extern:

• Cas 1: 75% de fons propis, 25% de finançament extern (amb un cost del 6%).

• Cas 2: 25% de fons propis, 75% de finançament extern (amb el mateix cost del 6%).

 

Concepte	Cas 1	Cas 2
Recursos propis	750.000	250.000
Finançament extern	250.000	750.000
Resultat d'explotació	150.000	150.000
Menys: Despeses financeres (1)	–15.000	–45.000
Benefici abans d'Impostos	135.000	105.000
Menys: Impost Societats (25%)	–33.750	–26.250
Benefici net	101.250	78.750
ROI (2)	15%	15%
ROE (3)	13,50%	31,50%

Cas 1: 250.000 × 6%. Cas 2: 750.000 × 6%.

Resultat d'explotació/Actiu mitjà (igual al passiu total).

Benefici net/Fons propis.

 

Aquest plantejament a l'hora d'abordar una inversió és molt habitual. Els socis esperen una rendibilitat alta, però, alhora, no volen aportar garanties personals al finançament bancari necessari. Com es pot facilitar aquest finançament sense garanties? Tingueu en compte que, com més gran sigui el percentatge de finançament, major risc per a l'empresa en cas que les previsions no es compleixin, per la qual cosa el banc serà exigent!

 

Compromisos dels socis

Doncs bé, negocieu amb el banc alguns compromisos addicionals dels socis que no necessàriament constitueixen un aval, però que compleixen una funció similar.

En primer lloc, exposeu al banc que incorporaran als estatuts un compromís dels socis conforme aquests aportaran més fons a l'empresa en cas que es donin certes circumstàncies de caràcter econòmic:

• Les "prestacions accessòries" es poden fer a fons perdut, al compte 118.

• Les condicions per les quals serà exigible aquesta aportació han de quedar fixades (per exemple, no assolir un determinat ROI o no arribar a un cert volum de tresoreria).

• Els estatuts també han de fixar l'import de l'aportació (no n'hi ha prou amb establir un màxim) i el termini durant el qual aquesta obligació estarà vigent (per exemple, cinc anys).

• Assumida aquesta obligació dels socis davant la societat, aquesta es comprometrà a destinar íntegrament els fons rebuts per la prestació accessòria a reduir l'endeutament sol·licitat. El compliment d'aquesta obligació –i la dels mateixos socis d'efectuar l'aportació accessòria a la societat– es pot reforçar introduint una indemnització per danys i perjudicis en cas d'incompliment.

Seguint amb els números exposats anteriorment, poden establir una aportació dels socis de 150.000 euros en el cas que el ROI quedi per sota del 10%. És cert que amb aquest escenari (aportació final dels socis de 400.000 euros i ROI del 10%) el ROE disminueix al 12%, però continua sent positiu i el risc bancari es redueix en un 20% (de 750.000 a 600.000 euros).

En segon lloc, els socis poden assumir el compromís de no retirar dividends, o bé de retirar-los fins a cert límit i només si els beneficis superen un determinat volum. D'aquesta manera es reforcen els fons propis de l'empresa durant els primers anys de vigència de l'endeutament bancari.

Per reforçar aquest compromís i garantir-ne el compliment, els estatuts poden preveure l'obligatorietat que una part dels beneficis es destinin a una reserva estatutària. Poden fixar quin percentatge de benefici es destinarà a aquesta reserva, el seu límit màxim i el seu destí (per exemple, que es pugui repartir un cop hagi transcorregut un determinat termini en el qual l'endeutament bancari s'hagi reduït).

I, en tercer lloc, poden afegir altres compromisos que facilitin el finançament. Per exemple:

• La signatura de pactes parasocials entre els socis que els obligui a donar prioritat al compliment de les obligacions de la societat davant el banc en qualsevol decisió que prenguin com a socis o administradors (amb una penalització econòmica a favor de la societat, que es destinarà alhora al banc com a beneficiari indirecte).

• També poden oferir la pignoració de drets de crèdit de la societat: rendes d'algun lloguer, drets de cobrament que estiguin reflectits en un contracte (per exemple, un contracte signat amb una administració pública que permeti tenir ingressos durant aquest exercici i el següent), etc. Així mateix, poden pignorar intangibles, com patents o marques inscrites en el registre corresponent.

• La societat també pot comprometre's a mantenir un determinat nivell d'operativa amb el banc (això sempre li dona confiança sobre la seva solvència i activitat). El compromís d'operar amb aquest banc també pot ser assumit pels socis per als seus negocis o assumptes particulars (comprometent-se a uns mínims de períodes de permanència i de saldos, però mai afermançant les obligacions de la societat).

 

Oferiu compromisos addicionals dels socis en forma de prestacions accessòries o limitació de dividends per evitar la signatura d'avaluacions.